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中美贸易摩檫缓和 豆粕无视USDA利多报告

http://www.aweb.com.cn 2018年04月14日 11:07 农博网
  美国农业部在北京时间4月11日凌晨公布了4月份农产品(000061,股吧)月度供需报告,数据显示2017/18年美豆产量维持在43.92亿蒲式耳不变,压榨量19.7亿蒲,较上月上调0.1亿蒲,出口量20.65亿蒲,较上月预估持平,下调美豆结转库存至5.5亿蒲,上月预估为5.55亿蒲。   USDA同时上调巴西大豆产量预估至1.15亿吨,阿根廷大豆产量预估下调至4000万吨,全球大豆结转库存下调至9080万吨,此前市场预估均值为9290万吨,3月供需报告预估值为9440万吨。此次报告对豆类品种整体形成中性偏多的影响。   ★投资建议:   尽管此次USDA报告内容对豆类品种中性偏多,但最近影响豆类价格走势的主导因素 中美贸易摩擦的形势出现转机,美国在威胁对中国商品加征关税后,特朗普政府官员软化部分措辞,称这些关税不会很快就开征,中美有充足时间达成协议,从而避免贸易战,受此影响豆类价格连续回落。   若中美双方能够达成协议避免贸易战,豆粕价格仍有下跌空间,主力1809合约有望跌至3100元/吨下方。若中美贸易摩擦升级,中国对进口美豆加征25%关税得以实施,则豆粕价格仍会大幅拉升,第一目标价3700元/吨。从目前形势来看判断,中美双方能够达成协议避免贸易战是大概率事件。   ★风险提示:   中美贸易摩檫进度仍需密切关注。   1、USDA 月度供需报告偏多豆类   美国农业部在北京时间4月11日凌晨公布的农产品月度供需报告显,数据显示2017/18年美豆产量维持在43.92亿蒲式耳不变,压榨量19.7亿蒲,较上月上调0.1亿蒲,出口量20.65亿蒲,较上月预估持平,下调美豆结转库存至5.5亿蒲,上月预估为5.55亿蒲。   USDA同时上调巴西大豆产量预估至1.15亿吨,阿根廷大豆产量预估下调至4000万吨,全球大豆结转库存下调至9080万吨,此前市场预估均值为9290万吨,3月供需报告预估值为9440万吨。此次报告内容对豆类品种整体中性偏多。   下载APP 阅读本文更深度报道   USDA同时上调巴西大豆产量预估至1.15亿吨,阿根廷大豆产量预估下调至4000万吨,全球大豆结转库存下调至9080万吨,此前市场预估均值为9290万吨,3月供需报告预估值为9440万吨。此次报告内容对豆类品种整体中性偏多。   【热点报告——豆粕】中美贸易摩檫缓和,豆粕无视USDA利多报告   2、中美贸易战威胁降低,豆类连续回落   在强势威胁对中国商品加征关税后,特朗普政府官员软化部分措辞,称这些关税不会很快就开征,中美有充足时间达成协议,从而避免贸易战。美国官员态度软化,中美贸易战威胁降低,豆类品种价格连续回落。   事实上目前中美贸易摩擦能达到什么程度还不确定,美国公布的加征关税清单公布后需60天公示才能确定,而中方反击清单的实施日期则视美国政府行为再另行公布,因此4-5月份为中美之间贸易磋商的时间窗口。   针对中美贸易摩擦,作为中国大豆的重要进口来源国之一,巴西对此密切关注,巴西大豆出口期待以此为契机,继续扩大中国的大豆进口份额占比。巴西媒体报道称,美豆并非不可替代,巴西,阿根廷等南美国家具有很强的竞争力。巴西一家从事农业研究分析的机构指出,事实上,巴西和阿根廷等国是美国大豆和玉米的主要竞争对手,巴西农产品出口未来有望实现大幅增长。   咨询机构AgRural上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.19亿吨,3月时预估为1.179亿吨。AgRural称巴西新农业区Matopiba大豆单产极佳,提升整体产量预估。若中美贸易战正式实施,中国对美豆加征25%关税,则巴西大豆种植者和贸易商将成为最大的获利方。   咨询机构AgRural上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.19亿吨,3月时预估为1.179亿吨。AgRural称巴西新农业区Matopiba大豆单产极佳,提升整体产量预估。若中美贸易战正式实施,中国对美豆加征25%关税,则巴西大豆种植者和贸易商将成为最大的获利方。   3、大豆到港量季节性低位,油厂压榨量下滑   根据天下粮仓数据显示,由于部分船期推迟至4月份,3月份国内进口大豆实际到港量566.2万吨,低于此前预期的605万吨,较2月份到港量564万吨略有增加0.39%,但明显低于去年同期进口大豆到港量632.66万吨。   由于进口大豆到港量处于季节性低位,大豆压榨量也有明显下滑,截止至4月6日当周,全国各地油厂大豆压榨总量151.06万吨,油厂产能利用率只有44.23%,低于正常水平。但由于清明假期出货不多,加之中美贸易摩檫升级后大多数油厂暂停报价,豆粕库存有所回升,截止至4月6日当周,国内油厂豆粕库存量82.6万吨,较去年同期增加23.17%,豆粕未执行合同量611.58万吨,较上周增加105.15万吨,增幅20.76%,较去年同期的414.88万吨增幅41.47%。   由于进口大豆到港量处于季节性低位,大豆压榨量也有明显下滑,截止至4月6日当周,全国各地油厂大豆压榨总量151.06万吨,油厂产能利用率只有44.23%,低于正常水平。但由于清明假期出货不多,加之中美贸易摩檫升级后大多数油厂暂停报价,豆粕库存有所回升,截止至4月6日当周,国内油厂豆粕库存量82.6万吨,较去年同期增加23.17%,豆粕未执行合同量611.58万吨,较上周增加105.15万吨,增幅20.76%,较去年同期的414.88万吨增幅41.47%。   整体来看,本年度豆粕需求增速会出现大幅下滑,饲料企业普遍预期需求增速或较去年腰斩,下滑至5%左右。目前阿根廷大豆减产已经既成事实,但阿根廷大豆减产量并不足以支撑豆粕目前价格。   整体来看,本年度豆粕需求增速会出现大幅下滑,饲料企业普遍预期需求增速或较去年腰斩,下滑至5%左右。目前阿根廷大豆减产已经既成事实,但阿根廷大豆减产量并不足以支撑豆粕目前价格。   尽管此次USDA报告内容对豆类品种中性偏多,但最近影响豆类价格走势的主导因素 中美贸易摩擦的形势出现转机,美国在威胁对中国商品加征关税后,特朗普政府官员软化部分措辞,称这些关税不会很快就开征,中美有充足时间达成协议,从而避免贸易战,受此影响豆类价格连续回落。   若中美双方能够达成协议避免贸易战,豆粕价格仍有下跌空间,主力1809合约有望跌至3100元/吨下方;但若中美贸易摩擦升级,中国对进口美豆加征25%关税得以实施,则豆粕价格仍会大幅拉升,第一目标价3700元/吨。从目前形势来看判断,中美双方能够达成协议避免贸易战是大概率事件。     (文章来源:和讯网 东证期货,作者:王晓慧)

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